外部收益率( 二 ) _生活百科

ic 时，IRR > ERR > ic；当IRR < ic 时，IRR ic 。因此，内部收益率法和外部收益率法评判的结果是一致的。优缺点常规建设项目的外部收益率往往不能準确地反映其建设项目投入资金年动态收益率的大小，而且对于多次投资且寿命周期比较长的建设项目来说，外部收益率的计算也比较麻烦，需要求解诸如

文章插图
公式（n ≥3）的高次一元方程。但相对于内部收益率法来说，外部收益率法具有内部收益率法无法比拟的优点：⑴对于非常规建设项目，由外部收益率的计算公式可知,其方程不会出现多个正实数解的情况，只有唯一解，这就避免了非常规建设项目存在多个内部收益率的问题，这是外部收益率的一大优点。⑵外部收益率法中各年现金流出量按外部收益率折现后的终值，等于各年现金流入量按基準收益率再投资后得到的终值。这样就克服了建设项目尚未回收的投资和建设项目回收取得的资金都能获得相同的收益率的弊病。⑶外部收益率法所用的再投资报酬率是基準收益率，而基準收益率是根据特定的经济环境、资金市场、投资项目以及特定的时期用科学方法进行预测得到的，是使建设项目可行的最低要求，因此外部收益率与实际再投资报酬率更为接近。⑷由于外部收益率表示建设项目在计算期内按基準收益率将获得的净收益全部用于再投资的收益水平，因而，对于多个可行建设项目的比选，就不必运用内部收益率类似的方法—两差额比较，则可直接採取各建设项目外部收益率的值直接进行优劣排序，从而大大简化了比选过程。因此，外部收益率不仅比内部的收益率计算简便，而且其计算结果更为客观正确，在投资决策中更能为决策者提供可靠有用的信息。计算举例设某投资方案的现金流动表如下表-1所示：表-1年　度净现金流量0 -20 0001 －55 600 5 4 000其外部收益率按下列方法计算（设要求达到的最低收益率为10%）：按要求达到的最低收益率计算各年净现金流入量到寿命期终了时的终值之和：5 600×（F/A，10%，5）+4 000=38 188（元）上述终值之和相当于原投资额至方案寿命期终了时的本利和，可据以推算原投资额在方案寿命期内取得的收益率：终值係数：（F/P，ERR，5）=38 188÷20 000=1.9094从複利终值表中找出在相同期数里与上述係数相邻的折现率，再依据两个相邻的折现率和已计算的终值係数，用“内插法”计算出方案的收益率为13.807% 。